Глава фонда Icon Private Equity Кирилл Дмитриев: «Напрямую через лес»

Почти каждый месяц в России создается новый фонд прямых инвестиций. Далеко не всем им удастся дожить до конца года: управляющие не всегда обладают необходимым опытом, между тем даже малейшая ошибка может лишить команду менеджеров фонда доверия инвесторов.

В последние два года организация в России фондов прямых инвестиций (private equity) стала рядовым событием. С 2006 года было создано не менее полутора десятков фондов с капиталом более $100 млн. Рrivate equity стали "модной темой". Как отмечает генеральный директор компании "Универ Менеджмент" Виктор Шахурин, инициаторами их создания сегодня могут выступать крупные холдинги, делающие это для стимулирования развития родственных бизнесов, инвестгруппы, которые диверсифицируют линейку предлагаемых клиентам продуктов, и отдельные предприниматели, рассчитывающие на более высокие доходы от альтернативных вложений. "Благоприятная экономическая ситуация, политическая стабильность создают условия для инвестиций вообще и прямых в частности, – поясняет генеральный директор UFG Private Equity Дмитрий Хилов. – При этом инвестиции на ликвидном рынке в 2007 году были не очень привлекательны с точки зрения доходности, что и обусловило интерес к потенциально более доходным прямым инвестициям". Среди новых структур подобного рода – зарегистрированный в сентябре фонд Icon Private Equity с капиталом в $1 млрд. Icon сразу же вошел в тройку работающих в России крупнейших фондов прямых инвестиций наряду с Baring Vostok Capital Partners и Troika Capital.

Две жизни «Дельты»

Куда вкладывает деньги самый пока успешный инвестфонд страны? Только не в госкомпании

Первые девять лет жизни управляющей компании Delta Private Equity Partners не назовешь сверхуспешными. Единственный ее инвестфонд «США-Россия» приносил около 20% в год — неплохо, но гордиться особо нечем. Однако в последние два года компания совершила чудо: ее инвесторы зарабатывали по 220% годовых. Для этого «Дельте» пришлось всего лишь изменить принципы работы.

В прошлом году, по данным UNCTAD, объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил $28,4 млрд — это вдвое больше, чем в 2005 г. Активность инвесторов растет, цены тоже. «За последние два года многие российские активы переоценивались, и стоимость нередко росла на порядок», — говорит управляющий директор инвесткомпании «Ренова Капитал» Олег Царьков. Прошлогоднее IPO телеканала СТС позволило фонду Baring Vostok Сapital Partners (BVCP) заработать 106% годовых. «Ренова Капитал», продав в декабре прошлого года долю в московском операторе «Корбина», получила 160% годовых. Удачные сделки? Еще бы. 50 самых успешных европейских фондов в 2003-2006 гг. зарабатывали всего 35% годовых.

Уроки продажи ДельтаБанка

В августе 2004 года компания GE Consumer Finance (GECF, подразделение GE по выдаче потребительских кредитов) приобрела российский ДельтаБанк за $100 млн. И все это произошло, несмотря на спекуляции по поводу банковского кризиса и на фоне непростой ситуации вокруг компании ЮКОС. При этом владелец банка — инвестиционный фонд Delta Private Equity Partners — получил за него сумму, превосходившую капитал банка в 4,3 раза, хотя обычно американские компании покупают банки по цене, в два раза превышающей их капитал. Из 228 сделок по продаже финансовых компаний, которые Thompson Financial зарегистрировала во всем мире с 1 января 2002 года, цена Дельта-Банка оказалась в списке третьей по самому высокому соотношению цены продажи и капитала банка.